Entramos en una semana marcada por la espera... y expectación. Todas las miradas están puestas en el megaencuentro de Jackson Hole, foro monetario de alto nivel. El evento estrella: el discurso de Jerome Powell el viernes . Paralelamente, una serie de datos secundarios y algunas reuniones de bancos centrales marcarán el ritmo de la semana.
🇺🇸 USD: Jackson Hole en el punto de mira
La semana será tranquila en cuanto a publicaciones estadounidenses, pero la intensidad irá en aumento con:
Las actas del FOMC: se analizarán los detalles de los debates de julio, en particular sobre el equilibrio entre la inflación persistente y la desaceleración del empleo.
Los PMI flash (jueves): pequeña prueba sobre la dinámica de crecimiento de EE. UU., aunque las cifras recientes apuntan a un tercer trimestre bastante sólido.
Discurso de Powell en Jackson Hole: el plato fuerte. El mercado espera una señal a favor de un recorte a partir de septiembre, pero Powell podría eludir la pregunta repitiendo que las decisiones «dependerán de los datos».
🇪🇺 EUR – PMIs para poner a prueba la resiliencia
En la zona euro, esta es una semana repleta de datos. El foco es doble:
PMI flash de agosto (jueves): se espera un repunte modesto, especialmente en los servicios. Una nueva caída en el sector manufacturero sería negativa para el euro.
Índice de salarios negociados (viernes) publicado por el BCE: un indicador aún poco conocido, pero ahora estratégico para evaluar las presiones internas sobre los precios.
Si los PMI decepcionan o si los salarios muestran estabilidad, esto reforzaría el argumento a favor de una prolongación del statu quo del BCE, lo que pesaría sobre el euro.
🇬🇧 GBP: ¿puede la inflación seguir sorprendiendo?
El mercado comienza a dudar seriamente de la capacidad del Banco de Inglaterra para mantener los tipos altos. Esta semana:
IPP el miércoles
PMI el jueves
Las últimas actas del Banco de Inglaterra mostraron una fuerte división en el comité, y ahora se prevé una próxima bajada de tipos en noviembre. Si los datos de esta semana no mejoran las expectativas, la libra podría seguir bajo presión, especialmente frente al dólar y al franco suizo.
🇨🇦 CAD: la inflación frente al repunte del petróleo
El martes, se esperan datos de inflación canadiense (IPC de julio) . Si la sorpresa es al alza, esto podría respaldar al CAD, que últimamente ha tenido dificultades para mantenerse frente al flujo del dólar.
Pero el CAD sigue atrapado en una encrucijada: entre la cotización del petróleo y la divergencia monetaria con la Fed ,solo una cifra de inflación fuerte podría sacarlo de ahí.
🇦🇺🇳🇿 AUD y NZD: RBNZ y PBoC, a seguir de cerca
Dos eventos clave esta semana en Asia-Pacífico:
Decisión del RBNZ el martes: Se espera un recorte de 25 pb (al 3 %). Todo dependerá del tono del comunicado. Si el banco se mantiene abierto a nuevas bajadas, el NZD podría sufrir aún más.
Decisión del PBoC : una nueva bajada de tipos con el fin de estimular la economía, o directamente si vemos medidas de apoyo más amplias reactivarían el interés por los activos asiáticos y, por lo tanto, por divisas como el AUD/NZD.
🇯🇵 JPY: el yen sigue a contracorriente
Las últimas cifras de inflación nacional (viernes) podrían poner a prueba la paciencia del BoJ, pero las expectativas siguen siendo bajas.
Mientras los tipos estadounidenses se mantengan y el BoJ siga sin decidirse, el yen seguirá siendo vulnerable.
Por ello, las cifras de inflación podrían ser un punto de inflexión para el JPY.
