Como novedad, el próximo día sábado 28/02, habrá un evento especial sobre cuáles son las noticias más influyentes en el contexto actual, además de más valor y un bonus especial.
Llegamos a la nueva semana con un tema que domina todo lo demás: el dólar sigue firme.
La combinación que sostiene al USD es bastante simple: datos estadounidenses aún sólidos + miembros de la FED cada vez menos bajistas + geopolítica que vuelve a poner una capa de «risk-off».
El verdadero punto débil en este contexto es la tecnología estadounidense: se observa una debilidad persistente.
El miércoles, Nvidia (tras el cierre de EE. UU.) puede servir claramente de catalizador: si los resultados son correctos, pero las previsiones se rebajan, puede reavivarse un episodio de aversión al riesgo... y, en este contexto, el dólar podría seguir subiendo.
🇺🇸 USD — La Fed en modo «limbo», pero al dólar no le importa
La Fed ya no consigue impulsar el riesgo como antes: Powell parece atrapado entre (1) unas cifras sólidas en EE. UU. que reducen la urgencia de recortar los tipos, y (2) la presión política (Trump) que lo complica todo.
Resultado: las reuniones de la Fed podrían tener menos impacto en los mercados hasta junio salvo sorpresas, asi que el mercado centrará su atención en la política/nombramientos, con las audiencias en torno a Kevin Warsh (posible nuevo presidente de la FED) como próximo tema importante.
A tener en cuenta la próxima semana (calendario ligero):
- Martes: CB Consumer Confidence → si se mantiene alto, refuerza la idea de «EE. UU. resiliente».
- Viernes: PPI (índice de precios al productor) → clave para validar la narrativa de «inflación en descenso».
- Subastas UST 2Y / 5Y / 7Y → atención en la demanda extranjera; dados los recientes movimientos de los rendimientos, el mercado quiere comprobar si los compradores están realmente ahí.
🛢️ Geopolítica — Irán: el combustible perfecto para el riesgo
Los rumores de un ataque inminente de EE. UU. contra Irán siguen siendo un verdadero factor de ansiedad, incluso con señales positivas en las negociaciones. En caso de escalada:
- El oro y el petróleo suben automáticamente.
- El USD tiene muchas posibilidades de mantenerse firme si el mercado entra en modo «refugio».
- La verdadera pregunta es la respuesta: si Irán responde y eso involucra a Israel, podríamos volver a ver un patrón típico de «petróleo en vertical al alza».
🇯🇵 JPY: el yen vuelve a ser una «operación política + BoJ»
El yen fue uno de los grandes temas, y el repunte postelectoral parece perder fuerza. Dos factores dominan:
- Política/fiscalidad: Takaichi prepara su segundo mandato, pero el mercado empieza a dudar de la aplicación de las promesas. Y la idea (por parte de Ishin, socio menor) de utilizar las reservas de divisas para financiar sin emitir más JGB... sobre el papel suena «inteligente», pero en la práctica no es tan sencillo y puede ser motivo de preocupación.
- BoJ: el momento de la próxima subida sigue sin estar claro. Si el IPC de Tokio del viernes es bajo, eso socava el escenario de una subida en abril. Y todo el mundo leerá entre líneas si la reunión entre Takaichi y Ueda cambia la postura del BoJ.
Lectura FX:
- Si el IPC de Tokio decepciona + preocupaciones sobre el gran gasto → puerta abierta a una caída del JPY
- Por el contrario, si la inflación se mantiene firme + el BoJ deja entrever un enfoque hawkish independientemente de las presiones políticas → el yen vuelve a ser peligroso para las posiciones cortas.
🇦🇺 AUD: el único del G10 que resiste (y puede salir rentable si se confirma la inflación)
El dólar australiano sigue en el punto de mira porque:
- El RBA ha mantenido un tono hawkish,
- Y el AUD se mantiene bastante bien a pesar de los momentos de risk off.
Tras las sólidas cifras de empleo, la atención se centra ahora en las cifras de inflación mensuales de la próxima semana (último IPC antes de la reunión del 17 de marzo). Si las cifras son sólidas, el mercado puede dar por hecho un subida en mayo, y el RBA podría incluso «telegrafiar» lo que sucederá en la próxima reunión.
🇬🇧 GBP: frágil, pero aún no se ha derrumbado
La libra esterlina ha tenido una semana complicada a pesar de las buenos datos el día viernes para rematar la semana. Entre:
- Datos mixtos en general.
- Reciente tono moderado del Banco de Inglaterra.
- Recientes rumores políticos.
El mercado ahora otorga una probabilidad de ~78 % a un recorte en marzo.
🇪🇺 EUR: posicionamiento pesado + rumores sobre Lagarde = cóctel de volatilidad
El EUR sufre un factor bastante «micro», pero muy real: el posicionamiento. Parece que hay una gran posicionamiento largo en EUR, lo que impide que el euro se beneficie plenamente incluso cuando el mercado «sobrevalora» las bajadas de tipos de la Fed.
En cuanto a la macroeconomía de la zona euro, la situación es bastante tranquila: nada ha alterado la visión del BCE, por lo que los halcones se mantienen tranquilos. La gran cita:
- Viernes: IPC preliminar alemán → una cifra muy baja podría volver a ejercer cierta presión moderada sobre el BCE y lastrar el EUR.
Pero el verdadero tema potencialmente explosivo es el rumor de que Lagarde podría dejar el cargo antes de noviembre de 2027. Si esto cobra fuerza, entraremos en un escenario poco habitual: la Fed y el BCE en transición de liderazgo en un plazo cercano, lo que supondría un nivel de incertidumbre inusual... Ya conocemos los posibles candidatos y sus visiones para el EUR, pero eso ya es un tema más avanzado reservado a los alumnos de la academia.
¡No ovlides confirmar tu asistencia para el evento macro este sábado!
