Como novedad, y respodiendo a la petición de varios seguidores, el próximo día sábado 27/02 se procederá a abrir 5 plazas para unirse a la comunidad privada de fundamentales.
Tras varias semanas dominadas por la dinámica de desinflación y las expectativas de bajada de tipos, el mercado está a punto de experimentar otro golpe, pero está vez, todo apunta a que será a nivel MACRO.
El dólar estadounidense se ha recuperado ligeramente gracias a la sorpresa alcista que supuso el nombramiento de Kevin Warsh al frente de la Fed y a un índice ISM manufacturero más sólido de lo esperado.
Sin embargo, persisten las dudas: el ADP ha decepcionado y los subcomponentes de empleo del ISM siguen apuntando a un debilitamiento del mercado laboral. En otras palabras, todo está por decidir antes de los datos del NFP y el IPC de esta semana.
🇺🇸 Estados Unidos: Semana crucial con el NFP y el IPC
Esta semana, toda la atención se centra en el NFP del miércoles (aplazado) y el IPC del viernes. Las expectativas apuntan a la creación de 68 000 puestos de trabajo en enero, pero el ADP, con solo 22 000, y el descenso del empleo en el ISM de servicios sugieren un ligero riesgo bajista. Si la cifra es baja, los mercados podrían impulsar sus expectativas de dos recortes de tipos este año, lo que debilitaría el dólar.
Pero cuidado: si el IPC acaba arrojando un dato elevado (2,7 % anteriormente), especialmente tras el aumento de los precios pagados por el ISM, el mercado podría dar un giro y dar un nuevo impulso al dólar. Todo dependerá de la combinación empleo + inflación.
A esto hay que añadir la publicación de las ventas minoristas el martes, para afinar la lectura del consumo, y el esperado discurso de Kevin Warsh a finales de semana, que podría orientar las expectativas de política monetaria. En resumen, una semana decisiva para el USD.
🇬🇧 Reino Unido: datos de crecimiento bajo vigilancia
Tras el statu quo del Banco de Inglaterra en el 3,75 % (¡pero con 4 votos a favor de un recorte!), las cifras del PIB del cuarto trimestre que se esperan esta semana se analizarán al detalle. El consenso sigue siendo débil, pero la mejora de los PMI apunta a una posible sorpresa al alza.
Si el PIB es decepcionante, el mercado reforzará su valoración a la baja a partir de marzo. Si, por el contrario, la actividad se mantiene, la libra podría recuperar pérdidas, sobre todo porque ya se prevén dos recortes para 2026.
Otro detalle importante para la libra es el riesgo político, pero es un tema más avanzado que se sale de la macro.
🇪🇺 Zona euro: crecimiento débil, euro bajo presión
Las cifras de crecimiento del cuarto trimestre, que se esperan para el viernes, llegan en un contexto tenso, entre la desaceleración económica y la fortaleza del euro. Lagarde ha mencionado recientemente el impacto potencialmente desinflacionista de un euro demasiado fuerte, y Kazaks ha abierto la puerta a una respuesta monetaria (recorte de tipos por desinflación) si el tipo de cambio se dispara (es decir si la cotización del euro sube con fuerza).
Una publicación débil reforzaría las dudas sobre la salud de la economía y podría reavivar las especulaciones sobre una bajada de tipos a medio plazo, aunque cabe decir que el BCE se mantiene por ahora en pausa.
También habrá que estar atentos a cualquier comentario sobre las tensiones comerciales con EE. UU.
🇨🇳 China: la inflación sigue bajo vigilancia
IPC y IPP chinos el miércoles. China registró un crecimiento del 5,0 % en 2025, pero sobre todo gracias al comercio exterior.
A nivel interno, la situación es más difícil: consumo débil, sector inmobiliario aún en dificultades.
El IPP lleva más de un año en territorio negativo, lo que plantea dudas sobre la rentabilidad de las empresas industriales.
Las cifras deflacionistas podrían pesar ligeramente sobre el yuan y el dólar australiano, pero la reciente postura más agresiva del RBA limita el daño para el AUD.
Así que solo los datos internos, el posicionamiento y el sentimiento de riesgo podrán con el AUD.
Datos más importantes a tener en cuenta esta semana:
- 🇺🇸 Ventas minoristas (martes), NFP (miércoles), IPC (viernes)
- 🇬🇧 PIB del cuarto trimestre (jueves)
- 🇪🇺 PIB preliminar del cuarto trimestre (viernes)
- 🇨🇳 IPC/IPP (miércoles)
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