Como novedad, y respodiendo a la petici贸n de varios seguidores, el pr贸ximo d铆a s谩bado 27/02 se proceder谩 a abrir 5 plazas para unirse a la comunidad privada de fundamentales.
Tras varias semanas dominadas por la din谩mica de desinflaci贸n y las expectativas de bajada de tipos, el mercado est谩 a punto de experimentar otro golpe, pero est谩 vez, todo apunta a que ser谩 a nivel MACRO.
El d贸lar estadounidense se ha recuperado ligeramente gracias a la sorpresa alcista que supuso el nombramiento de Kevin Warsh al frente de la Fed y a un 铆ndice ISM manufacturero m谩s s贸lido de lo esperado.
Sin embargo, persisten las dudas: el ADP ha decepcionado y los subcomponentes de empleo del ISM siguen apuntando a un debilitamiento del mercado laboral. En otras palabras, todo est谩 por decidir antes de los datos del NFP y el IPC de esta semana.
馃嚭馃嚫 Estados Unidos: Semana crucial con el NFP y el IPC
Esta semana, toda la atenci贸n se centra en el NFP del mi茅rcoles (aplazado) y el IPC del viernes. Las expectativas apuntan a la creaci贸n de 68 000 puestos de trabajo en enero, pero el ADP, con solo 22 000, y el descenso del empleo en el ISM de servicios sugieren un ligero riesgo bajista. Si la cifra es baja, los mercados podr铆an impulsar sus expectativas de dos recortes de tipos este a帽o, lo que debilitar铆a el d贸lar.
Pero cuidado: si el IPC acaba arrojando un dato elevado (2,7 % anteriormente), especialmente tras el aumento de los precios pagados por el ISM, el mercado podr铆a dar un giro y dar un nuevo impulso al d贸lar. Todo depender谩 de la combinaci贸n empleo + inflaci贸n.
A esto hay que a帽adir la publicaci贸n de las ventas minoristas el martes, para afinar la lectura del consumo, y el esperado discurso de Kevin Warsh a finales de semana, que podr铆a orientar las expectativas de pol铆tica monetaria. En resumen, una semana decisiva para el USD.
馃嚞馃嚙 Reino Unido: datos de crecimiento bajo vigilancia
Tras el statu quo del Banco de Inglaterra en el 3,75 % (隆pero con 4 votos a favor de un recorte!), las cifras del PIB del cuarto trimestre que se esperan esta semana se analizar谩n al detalle. El consenso sigue siendo d茅bil, pero la mejora de los PMI apunta a una posible sorpresa al alza.
Si el PIB es decepcionante, el mercado reforzar谩 su valoraci贸n a la baja a partir de marzo. Si, por el contrario, la actividad se mantiene, la libra podr铆a recuperar p茅rdidas, sobre todo porque ya se prev茅n dos recortes para 2026.
Otro detalle importante para la libra es el riesgo pol铆tico, pero es un tema m谩s avanzado que se sale de la macro.
馃嚜馃嚭 Zona euro: crecimiento d茅bil, euro bajo presi贸n
Las cifras de crecimiento del cuarto trimestre, que se esperan para el viernes, llegan en un contexto tenso, entre la desaceleraci贸n econ贸mica y la fortaleza del euro. Lagarde ha mencionado recientemente el impacto potencialmente desinflacionista de un euro demasiado fuerte, y Kazaks ha abierto la puerta a una respuesta monetaria (recorte de tipos por desinflaci贸n) si el tipo de cambio se dispara (es decir si la cotizaci贸n del euro sube con fuerza).
Una publicaci贸n d茅bil reforzar铆a las dudas sobre la salud de la econom铆a y podr铆a reavivar las especulaciones sobre una bajada de tipos a medio plazo, aunque cabe decir que el BCE se mantiene por ahora en pausa.
Tambi茅n habr谩 que estar atentos a cualquier comentario sobre las tensiones comerciales con EE. UU.
馃嚚馃嚦 China: la inflaci贸n sigue bajo vigilancia
IPC y IPP chinos el mi茅rcoles. China registr贸 un crecimiento del 5,0 % en 2025, pero sobre todo gracias al comercio exterior.
A nivel interno, la situaci贸n es m谩s dif铆cil: consumo d茅bil, sector inmobiliario a煤n en dificultades.
El IPP lleva m谩s de un a帽o en territorio negativo, lo que plantea dudas sobre la rentabilidad de las empresas industriales.
Las cifras deflacionistas podr铆an pesar ligeramente sobre el yuan y el d贸lar australiano, pero la reciente postura m谩s agresiva del RBA limita el da帽o para el AUD.
As铆 que solo los datos internos, el posicionamiento y el sentimiento de riesgo podr谩n con el AUD.
Datos m谩s importantes a tener en cuenta esta semana:
- 馃嚭馃嚫 Ventas minoristas (martes), NFP (mi茅rcoles), IPC (viernes)
- 馃嚞馃嚙 PIB del cuarto trimestre (jueves)
- 馃嚜馃嚭 PIB preliminar del cuarto trimestre (viernes)
- 馃嚚馃嚦 IPC/IPP (mi茅rcoles)
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