Los datos de JOLTS de ayer confirman el enfriamiento del mercado laboral estadounidense, pero tampoco son drásticos. Sin embargo, en un contexto en el que la Fed está atenta a la más mínima señal de debilidad, esta publicación claramente alimenta la postura bajista.
Próxima parada: La Triple Data de Hoy
La Triple data de hoy ofrecerá 3 aspectos sobre el empleo de EE.UU, así que los datos serán muy seguidos y estudiados por los grandes participantes del mercado.
Final de la parada: El Informe de Empleo (NFP) del viernes
TRIPLE DATA HOY
Gran prueba para la narrativa de desaceleración de EE. UU.:
Empleo Privado ADP → Se prevé un 68.000 (frente a los 104.000 de julio)
Despidos Challenger→ No hay previsión previa ( dato previo 62.075)
ISM Servicios → Se prevé un 51, pero el foco está en el empleo (consenso: 46,7)
Una nueva ronda de datos débiles respaldaría la idea de tres recortes de la Fed para diciembre.
Preparación par los datos de PMI ISM Servicios
La actividad de servicios se mantiene sólida en EE. UU., a pesar de las señales iniciales de desaceleración. El PMI de Servicios Globales del S&P para agosto retrocedió a 55,4 (frente al 55,7 de julio), pero se mantiene en niveles elevados, lo que indica un sólido crecimiento en el sector terciario.
El informe de NFP de mañana seguirá teniendo la última palabra, pero el ISM Servicios será el último dato relevante antes de los datos de empleo del viernes.
Puntos clave del último informe de PMI de Servicios S&P:
(Para que entiendan el PMI de Servicios S&P es otra lectura del PMI de servicios, pero siendo el ISM PMI de servicios el más prestigioso)
Los precios de las facturas subieron a su nivel más alto desde agosto de 2022 → presión inflacionaria persistente.
La demanda interna se mantiene fuerte, las exportaciones se recuperan modestamente.
Los retrasos en la producción siguen siendo elevados → presión sobre la capacidad.
En resumen, no se prevé una desaceleración brusca según el S&P, pero sí existe el riesgo de un sobrecalentamiento de los precios (mayor inflación por los servicios), lo que podría mantener a la Fed en alerta.
Expectativas ISM PMI Servicios
Índice PMI manufacturero del ISM (agosto): se espera en 51,0
Componente de empleo: se espera en 46,7 (frente al 46,4 anterior)
Escenario de fortalecimiento del USD
Índice ISM en 52,5 o superior
Señal clara de que el sector mantiene su resiliencia.
Reducción de las expectativas de un recorte de tipos de la Fed.
Un componente de empleo > 48 reforzaría este escenario.
Escenario de debilidad del USD
Índice ISM en 49,8 o inferior
Nueva tensión en el mercado laboral + desaceleración de la actividad.
Se restablece la previsión de tres recortes de tipos para finales de 2025.
Confirma la tendencia del informe JOLT: enfriamiento del mercado laboral.
