La semana comenzó con el mercado asimilando el giro bajista de la Fed. Lo que comenzó como una recuperación del rally posterior a Jackson Hole se vio violentamente interrumpido por el intento del presidente Trump de destituir a una gobernadora en funciones de la Fed. Esta decisión convirtió instantáneamente la independencia del banco central en la única noticia relevante, eclipsando todos los datos económicos y consolidando las expectativas de una inminente flexibilización (bajada de tipos de interés) de la política monetaria.
La semana tuvo un giro radical el martes cuando el presidente Trump anunció su intención de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook. Su inmediata negativa a dimitir y la consiguiente demanda contra la administración desataron una tormenta de incertidumbre. Los mercados interpretaron la medida no como un problema de personal, sino como un ataque directo a la credibilidad institucional del banco central, alterando el panorama.
La reacción del mercado fue inmediata y profunda. El dólar estadounidense se desplomó, ya que los participantes anticiparon un banco central bajo una mayor influencia política y, por lo tanto, más moderado (bajista). Esta narrativa se vio fuertemente reforzada a finales de la semana por los comentarios ultraflexibles del gobernador de la Fed, Waller —uno de los principales candidatos a la presidencia de la Reserva Federal—, quien apoyó explícitamente un recorte de tasas en septiembre y adelantó que se avecinaban más.
En definitiva, esta fue una semana en la que los datos económicos del dólar se volvieron prácticamente irrelevantes. Una fuerte revisión al alza del crecimiento del PIB del segundo trimestre no logró respaldar al dólar, y un informe de inflación PCE en línea con la inflación del viernes fue recibido con indiferencia. La semana concluyó con una batalla legal en ciernes, y las expectativas de recorte de tipos de septiembre se vieron reforzadas no por una clara debilidad económica, sino por una abrumadora presión política.
