La semana pasada, el tono más serio de la Fed no fue suficiente para frenar la depreciación del dólar tras las pésimas cifras de empleo de EE. UU. Por otro lado, el Banco de Inglaterra está entrando en una zona de turbulencia con la economía del Reino Unido estancada, mientras que las perspectivas para el Banco de Japón y el Banco de Canadá siguen dependiendo de más datos económicos.
USD - ISM Servicios & FED
Powell de momento mantiene la puerta abierta a un recorte en septiembre, aunque reconoce que los efectos de los nuevos aranceles podrían inflar los precios durante varios meses.
Esta semana solo hubo un catalizador real para el dólar: el índice de servicios ISM. Dato genéricamente negativo, pero con la componente de inflación alta.
Ahora lo más detonante para el dólar serían las opiniones sobre los datos de EE.UU de parte de los miembros de la FED y la decisión de Trump de nombrar nuevo gobernador de la FED tras la renuncia sorpresiva de Adriana Kugler.
¡Se espera un anuncio de Trump a las a las 16.30 EDT/21:30 BST en la Oficina Oval este miércoles !
GBP – Banco de Inglaterra: ¿Misión imposible?
La reunión del Banco de Inglaterra del jueves es la gran noticia de la semana. La inflación está subiendo (IPC en el 3,6%), los precios de los alimentos están bajo presión, pero la economía ha estado en recesión desde el presupuesto de Reeves: el crecimiento está cayendo, las empresas están ralentizando la contratación y la economía está reapareciendo con mayor atonía.
Bailey tiene el foco puesto en recortar tipos de interés, pero el repunte de la inflación está complicando la tarea. El veredicto esperado: un recorte de 25 puntos básicos, con una votación muy dividida.
Es probable un triple escenario: algunos miembros a favor del statu quo, otros a favor de -25 puntos básicos y quizás uno o dos a favor de -50. Si nadie vota por -50, la libra podría estabilizarse o incluso recuperarse.
CAD – Empleo bajo presión
El dólar canadiense (CAD) sigue bajo presión tras el fracaso de Canadá en lograr un acuerdo comercial con Washington. Los aranceles del 35% impuestos por Trump están lastrando la confianza, y el Banco de Canadá (BoC) podría verse obligado a tomar medidas adicionales.
Pero antes de sacar conclusiones, veamos el informe de empleo del viernes. En junio, el mercado creó 83.000 empleos. Si julio confirma esta fortaleza, el BoC podrá tomarse un respiro y el CAD tendrá un respiro. Por el contrario, una debilidad reavivaría las expectativas de una caída.
Existen rumores de un posible acuerdo arancelario para el 7 de agosto, y que podría ser positivo para el CAD, a ver si es verdad…
JPY – Sigue débil, pero la Macro podría cambiar el Rumbo
El yen se ha desplomado en las últimas semanas, pero la situación podría estar mejorando. El Banco de Japón mantuvo un tono cauteloso en julio, pero varios miembros comienzan a hablar de normalización (subida de tipos), solo sí hay riesgo de que la inflación suba o se mantenga alta. Esta semana, tres publicaciones podrían cambiar la situación:
Crecimiento salarial ( menor de lo previsto, aunque con revisiones al alza)
Gasto de los hogares (viernes)
Resumen de opiniones del Banco de Japón (viernes)
Si los salarios y el gasto repuntan, y si el resumen de las conversaciones muestra que más miembros están a favor de un ajuste, las expectativas de una subida de tipos a finales de año podrían fortalecer el yen, con los salarios publicados, todo se juega el día viernes.
EUR – Europa a la defensiva
Pocas noticias importantes en el euro esta semana, pero el sentimiento sigue siendo tenso. Alemania continúa negociando el paquete de estímulo fiscal y el BCE parece más inclinado a no hacer más recortes. La Comisión Europea está preparando contramedidas a los aranceles estadounidenses, pero esto podría llevar tiempo. Mientras tanto, la macroeconómia (útimos datos económicos) no está contribuyendo precisamente a un euro más fuerte, veremos si los próximos datos renuevan el apetito por el EURO, actual divisa de reserva cuando el dólar pierde seriedad.
