Entendamos el contexto económico europeo y su influencia en el mercado Forex: Para ello empezaré rescatando estás últimas publicaciones del día jueves/viernes de esta semana para un seguimiento visual de lo sucedido. El efecto: Caída enorme de EURO/USD, pero vayamos por partes.
Sentando las Bases del EURO/USD
Es casi intolerable en el terreno económico y fundamental hablar del EURO/USD sin mencionar el viejo continente y Estados Unidos. Por desgracia, y en esta semana, han habido dos catalizadores que hundieron toda esperanza del EUR/USD por encima de los niveles del 1,05: Geopolítica, Datos Económicos y Tensiones Políticas en Alemania (ahora volveremos a este punto).
Típico error de los traders retail a evitar
Si habeis leído con atención el boletín informativo anterior, os habréis dado cuenta que fundamentalmente ver un EURO/USD en el nivel del 1,05 a pesar de la enorme caída que tuvo no era de extrañar y que era una caída plenamente justificada ( aquí es donde muchos traders retail caen en la trampa de comprar porque creen que el activo esta sobrevendido sin entender las causas ni profundizar en ellas).
La teoría de si sube más debo vender y si cae más debo comprar puede tener sentido en el mercado forex cuando nos encontramos en un par que está lateralizando (en rango) donde no hay grandes catalizadores económicos, y donde las grandes instituciones (las más grandes) están adoptando un enfoque pasivo a la espera de los verdaderos catalizadores económicos.
Debilidad del EURO
Factor Geopolítico: Si bien el euro es una divisa que muchos bancos centrales acumulan como divisa de reserva, está no se acerca ni a los talones del dólar o el oro en términos porcentuales o de interés; por ello, nunca es una buena idea comprar euro en momentos de incertidumbre o tensión geopolítica.
Además, hay otro elemento aquí que no juega a favor del euro, y es la ubicación del foco geopolítico: Guerra entre Rusia y Ucrania, más cerca de las fronteras europeas no podría ser.
Por otro lado, y por si fuera poco, el próximo presidente de EE.UU (Donald Trump) entre sus planes está el hacer oídos sordos a dicha guerra y no seguir financiándola pues no ve ningún provecho económico de dicho conflicto más allá de un drenaje constante de recursos estadounidentes. En otras palabras, mayor responsabilidad para la Unión Europea que tampoco está atravesando una época de esplandor económico.
Factor BCE: Durante la semana varios miembros del BCE (Banco Central Europeo) incluyendo halcones y palomas (votantes estrictos y flexibles respecto a los tipos de interés) mostraron una clara preocupación por la situación económica europea, incluso manifestaron (incluido el vicepresidente del BCE Guindos) una inquietud por las repercusiones de los futuros aranceles estadounidenses.
Recomendación fundamental: Al mercado lo que más le hunde no es tanto el acontecimiento,sino la incertidumbre respecto un acontecimiento, ya que el exponerse frente a un suceso aun no definido supone un riesgo importante. ¿Por qué te cuento esto? Porque durante la semana hemos ido escuchando nombramientos de puestos importantes que actuarán en el nuevo gobierno de Donald Trump.
Factor de macroeconómico: El jueves de esta semana os avisé en las historias de la importancia de los datos de los PMIS europeos en donde el sesgo a la baja era claro, el problema es que los datos superaron las expectativas que ya de por sí eran pesimistas, en condiciones normales los PMIS europeos ni por asomo mueven lo que vimos el día viernes y menos un último día de la semana (otro ejemplo entre los múltiples que vimos donde la importancia de entender el contexto económico es clave).
¿Qué hay del precio del Euro/Usd?
Recordarás con buena memoria los targets (objetivos) de las grandes insituciones respecto al par EUR/USD (véase el último boletín informativo). La proyección de una posible corrección antes del nivel del 1,07 se dio como sospechábamos y sirvió nada más y nada menos que para aumentar el posicionamiento a favor del billete verde (dólar) en contra del euro. Los factores antes nombrados sirvieron como escudo protector limitando una corrección que se quedó en torno al 1,06 y absorviendo el efecto del cierre de posiciones (o al menos parcialmemente).
Con lo último acontecido no me extrañaría que muchas instituciones decidieran modificar sus targets hacia niveles más bajos por lo que resta de año (anteriormente los niveles oscilaban entre 1,05 y 1,03); sin embargo, teniendo en cuenta que las dos últimas semanas del mes de diciembre no son especialmente volátiles y que encontrar un EUR/USD por debajo del 1,05 ya supone el target anual de la mayoría de las grandes instituciones, sería conveniente tener cuidado. Aunque sigo pensado que sería un milagro cerrar el año con un EUR/USD por encima del 1,07.
Catalizadores ALCISTAS para el EUR/USD
Siendo conscientes de que la fortaleza del dólar sigue intacta, los únicos catalizadores que podrían influir en una corrección al alza importante del EURO/USD serían: Unos datos de empleo pésimos del mes de noviembre ( se publicarán en diciembre) motivando un recorte en diciembre y un tono más flexible por parte de la FED. Que el nuevo gobierno estadounidense perdonase los aranceles a Europa (o que el impuesto sea más bajo del 10%).Tensión entre la FED y el nuevo gobierno (es difícil ver a Powell salir del guión, así que hacerlo ya sea en la reunión de la FOMC, o por escrito en la declaración de la FOMC sería un golpe duro para el dólar). Y,quizás, una mayor estabilidad política alemana con relación al freno de deuda (principal preocupación económica en Alemania).
Sé que suena algo pesimista para el Euro, pero no se me ocurren más catalizadores importantes para lo que resta de año. Usar la información con responsabilidad como siempre, y atentos a los próximos newsletters.
