Este Reporte está hecho con el fin de tener un mayor contexto sobre la situación FX actual y saber interpretar los cambios.
La semana comienza con un clima tenso en los mercados, con un dólar estadounidense debilitado por las riesgos de cierre parcial de gobierno, tensiones con países aliados (amenaza de 100% de aranceles sobre Canadá si llega a un acuerdo comercial con China), intervención conjunta entre FED y BOJ para frenar la debilidad del yen y, a todo esto, hay que sumarle la incertidumbre de quién será el próximo presidente de la FED.
El tono está marcado: el yen se dispara al alza, el oro rompe todos los límites y el mercado de divisas se reposiciona a toda velocidad, y con la mirada puesta en la reunión de la Fed del miércoles.
También habrá que seguir muy de cerca a los bancos centrales de Canadá y Australia, con índices de precios al consumo y decisiones que pueden cambiar rápidamente el panorama.
🇺🇸 USD: semana tensa antes de la Fed
El miércoles, la Fed celebrará su primera reunión del año, no se esperan cambios en los tipos de interés. Powell ya anunció en diciembre que quería «tomarse un respiro» tras tres recortes sucesivos. ¿Cuál es el mensaje esperado? No hay urgencia por reactivar la flexibilización (recortes de tipos de interés), aunque a los mercados les gustaría oír lo contrario.
En el fondo, la economía estadounidense sigue siendo sólida, el GDPNow de la Fed de Atlanta prevé un crecimiento del 5,4 % en el cuarto trimestre y las tensiones en el mercado laboral se han calmado parcialmente. La inflación está retrocediendo lentamente (el IPC subyacente se mantiene estable en el 2,6 %), lo que permite a la Fed ganar tiempo, pero cualquier desviación en el discurso de Powell sobre el ritmo de las bajadas en 2026 podría sacudir al dólar.
Otro factor de riesgo: Trump podría anunciar el sucesor de Powell esta semana, con cuatro candidatos en lista. Waller sería la opción más tranquilizadora para los mercados de bonos, y Kevin Hasset la peor para el dólar.
A seguir en cuanto a datos:
- Lunes: Pedidos de bienes duraderos (poco impacto)
- Martes: Confianza del consumidor
- Jueves: Pedidos de fábrica (poco impacto)
- Viernes: PMI de Chicago + IPP
🇯🇵 JPY: el centro de gravedad del mercado de divisas
El yen está en el centro de todas las tensiones tras una vertiginosa caída del USD/JPY, que pasó de 159 a 154 en pocas horas. La combinación de una supuesta «comprobación de tipos de cambio» el viernes, seguida de declaraciones contundentes de los responsables japoneses durante el fin de semana, hace que exista una alta probabilidad de una intervención inminente.
Si a esto le sumamos que el Banco de Japón endureció ligeramente su tono al revisar al alza sus previsiones de inflación (aunque sin dar muchas pistas sobre la próxima subida) y que a la vez se espera una caída de la inflación en Tokio el viernes, el resultado es una mezcla de extrema volatilidad.
Atención: una intervención real podría provocar una contracción masiva de las posiciones cortas en yenes.
🇨🇦 CAD – Reunión del Banco de Canadá el miércoles, se prevé el statu quo
No se espera que el Banco de Canadá modifique sus tipos esta semana, a pesar de la modesta recuperación de la actividad en el tercer trimestre y de un mercado laboral que se mantiene estable. La inflación sigue siendo moderada y se espera que el banco central mantenga una postura prudente.
Pero hay que prestar atención al tono del comunicado: si el Banco de Canadá deja la puerta abierta a una posible bajada, esto podría frenar el reciente repunte del CAD.
A seguir el viernes: publicación del PIB mensual.
🇦🇺 AUD: el IPC del miércoles será crucial para decidir
El Banco de la Reserva de Australia se reúne el 3 de febrero, pero es esta semana cuando todo se decidirá con la publicación del IPC el miércoles. El consenso apunta a que la inflación seguirá aumentando en el cuarto trimestre, tras alcanzar un máximo del 3,8 % interanual en octubre.
Una cifra elevada podría confirmar el escenario de una subida de tipos de 25 pb, lo que daría un fuerte impulso al AUD, ya impulsado por la debilidad del dólar y una perspectivia económica mejor. Por el contrario, cualquier sorpresa a la baja lo pondría todo en duda, nada bueno teniendo en cuenta un posicionamiento claramente alcista.
