- EUR/USD llegando a bajar por debajo del 1,05
- GBP/USD bajando por debajo del 1,27
- DXY llegando a superar el nivel 107
Lo primero y lo que es evidente es que el dólar sigue siendo la divisa más fuerte a nivel fundamental de todo el G10. Los motivos ya han sido descritos (mírese este directo). Eso sí, ahora lo que hay que ver es hasta qué punto sería sensato seguir apostando por un dólar fuerte y qué es lo que hay que prestar especial atención en lo que resta de año.
¿Se acabo la carrera alcista para el dólar?
Lo cierto es que no, no hay nada leve que pueda revertir la situación actual del dólar, ya que los fundamentales que lo respaldan son sólidos, encima los últimos datos de inflación lejos de mostrar flaquezas lo que mostraron fue un peligro de inflación pegajosa y resistente, detalle no especialmente bajista para el dólar, pues implica una actitud más restrictiva por parte del comité de la Reserva Federal (FOMC) .
Es cierto que existen riesgos a nivel fundamental, como represalias por parte de China o la Unión Europea (de este último menos me lo espero), o simplemente el fracaso de las políticas impuestas por Trump, sobre todo por ese seguramente aumento del déficit que experimentará Estados Unidos y que los inversores estarán ansiosos de saber si merecerá la pena; pero para ello habrá que esperar al próximo año.
Otro motivo sería el fortalecimiento de las otras economías del G10, pero para que eso sucediera habrá que tomar medidas agresivas que solamente se pueden divisar por el momento. Espero que tengamos ocasión de hablar sobre ellas,sobre todo, teniendo presente la segmentación del gobierno alemán (riesgo de moción de censura) y un débil presupuesto anunciado por el gobierno chino.
Como conclusión de este apartado, no estamos ante ninguna burbuja, y la fortaleza del dólar a fecha de hoy no es de extrañar y está bien fundada, a pesar de que la velocidad fue más rápida de lo esperado.
Existen riesgos al apostar por un dólar fuerte
Lo cierto es que sí, precisamente por la velocidad a la que se ha dado la fortaleza del mismo, no tanto porque el 1,05-1,04-1,03 (EUR/USD) o 1,26-1,27(GBP/USD) sean niveles de reacción importantes, o niveles psicológicos (que también), sino principalmente porque muchas de las instituciones tienen como targets para este año niveles entre el 1,05 (Barclays, ING) y el 1,03 (Crédit Agricole) en el peor de los casos por mencionar algunos nombres en el caso del EUR/USD.
Por eso el hecho de que los niveles por debajo del 1,05 sean niveles objetivo de estas grandes firmas, implica que existen altos riesgos de cierre de grandes posiciones parciales o totales. Por otro lado, toda corrección bajista del dólar si se llegara a dar será aprovechada para aumentar las posiciones alcistas a favor del dólar.
Esto podría suceder de forma natural una vez el precio se acerque a niveles claves, o ante un catalizador como un dato económico o un anuncio importante.
A nivel institucional y tomando la totalidad de las grandes instituciones expuestas al mercado forex se espera que el dólar oscile entre el 1,03 y el 1,07 (muy complicado que llegue a este último nivel, salvo algo muy fuera de lo normal) y en lo que resta de año.
Algunas previsiones de parte de dos instituciones
