Las tensiones comerciales se han intensificado con la implementación hoy de aranceles estadounidenses al acero y al aluminio, tras la amenaza temporal de ayer de duplicar los aranceles a Canadá. No esperamos cambios para el BoC, esperamos un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés por parte del Banco de Canadá hoy.
También hemos presenciado importantes acontecimientos políticos dentro y fuera de Estados Unidos. En este último caso, Ucrania aceptó un acuerdo de alto el fuego de 30 días negociado por Estados Unidos. Este acuerdo ahora debe ser aprobado por Rusia.
Estados Unidos
En nuestra opinión, con la implementación de los aranceles estadounidenses, el dólar tiene margen de recuperación. El razonamiento es que si los datos no confirman el pesimismo del mercado sobre EE. UU. en las próximas semanas, la situación puede cambiar rápidamente para el dólar.
La premisa principal del actual discurso bajista es que los aranceles estadounidenses están perjudicando a una economía estadounidense en desaceleración, pero las predicciones de recesión recientes a menudo suelen fallar.
Por otro lado, la inflación aún no ha mejorado de forma convincente como para que la Fed vuelva a recortar los tipos. La publicación del IPC de febrero de hoy podría provocar un repunte del dólar si los datos de IPC subyacente intermensual (Core CPI) de al menos el 0,3%. La opinión del mercado es que el dólar acumula bastantes factores negativos en su valoración y debería ser más sensible a las noticias buenas y agresivas. Si no hay nada extraño en las lecturas de inflación y otros acontecimientos, vemos un sesgo correctivo alcista para el dólar.
Europa
El EURO recibió un impulso adicional ayer tras la noticia de que Ucrania acordó una tregua de 30 días con Rusia. Los mercados ya habían descontado en gran medida un acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia, y también podríamos esperar otro pequeño impulso alcista del EURO si Rusia acepta los términos de la tregua.
El EUR/USD en particular podría recibir dos golpes a la baja, favorables para el dólar, tanto si el IPC subyacente de EE. UU. acabe limitando la postura moderada sobre la Fed hoy ( es decir si tenemos datos buenos). Como también por parte de Lagarde, ya que existe el riesgo de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, o cualquiera de los otros oradores del BCE hoy se muestren ligeramente más moderados tras el anuncio de la UE sobre aranceles de represalia.
Canadá
Esperamos hoy un recorte de 25 puntos básicos en la tasa interbancaria del Banco de Canadá (BoC), hasta el 2,75 %. Esta sería una decisión descontada plenamente, así que la atención se centrará en la formulación de futuras decisiones y, fundamentalmente, en indicios sobre la reacción del Banco de Canadá a los aranceles estadounidenses.
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