Los mercados globales vivieron una semana vol谩til marcada por las decisiones de los principales bancos centrales, la escalada y la distensi贸n intermitente de las tensiones en Oriente Medio, y un mayor escrutinio de la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.
La Reserva Federal mantuvo los tipos de inter茅s sin cambios y ofreci贸 una orientaci贸n prospectiva limitada, mientras que el Banco de Canad谩 subi贸 los tipos, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) los mantuvo inesperadamente sin cambios, y el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos pero indic贸 que segu铆a siendo posible una nueva subida. El Banco de Jap贸n tambi茅n mantuvo los tipos sin cambios.
Inicialmente, las acciones encontraron apoyo en el sector tecnol贸gico, pero los resultados de Alphabet, Amazon e Intel publicados a finales de semana reavivaron la preocupaci贸n por el gasto de capital y la rentabilidad de la IA, lo que presion贸 al Nasdaq.
Los precios del petr贸leo y del gas europeo se mantuvieron elevados en medio de la incertidumbre sobre la diplomacia entre Estados Unidos e Ir谩n, las interrupciones en el estrecho de Ormuz y los ataques a la infraestructura energ茅tica saud铆, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense ganaron en general y el d贸lar present贸 un comportamiento mixto.
Geopol铆tica
Ir谩n & EE.UU
Los mercados fluctuaron repetidamente entre los informes sobre un posible marco de di谩logo de siete d铆as entre Estados Unidos e Ir谩n, la mediaci贸n de Qatar y el riesgo de nuevos ataques estadounidenses tras las elecciones de mitad de mandato. Ir谩n manifest贸 su disposici贸n a continuar la diplomacia, pero rechaz贸 las concesiones nucleares antes de que finalicen la guerra, el bloqueo y las restricciones en el estrecho de Ormuz. Estados Unidos sostuvo que el abandono del programa nuclear iran铆 es fundamental para las negociaciones.
Estrecho de Ormuz
La interrupci贸n del transporte mar铆timo sigui贸 siendo un riesgo fundamental, con informes de minas, incendios de buques cisterna, advertencias e inspecciones de embarcaciones.
Ir谩n reafirm贸 su control sobre Ormuz, mientras que el CENTCOM estadounidense declar贸 que el transporte mar铆timo comercial y los activos regionales de EE. UU. permanec铆an activos. La amenaza a los flujos de crudo y GNL mantuvo una prima de riesgo geopol铆tico sustancial.
Bancos Centrales
FED
La Reserva Federal mantuvo el tipo de inter茅s entre el 3,75 % y el 4,00 %, tal como se esperaba. Cook y Hammack discreparon sobre las subidas de tipos, el comunicado elev贸 la previsi贸n de crecimiento a 芦fuerte禄 e hizo hincapi茅 en la dependencia de los datos, pero el presidente Warsh no ofreci贸 una orientaci贸n restrictiva a futuro.
El d贸lar se debilit贸 inicialmente y la curva de rendimientos del Tesoro se inclin贸, mientras que los mercados continuaron descontando una subida de tipos en diciembre como el escenario base.
BCE
El BCE mantuvo el tipo de inter茅s de los dep贸sitos en el 2,50% y se帽al贸 que las condiciones de financiaci贸n m谩s restrictivas frenaban la inflaci贸n y el crecimiento.
Lagarde afirm贸 que la crisis energ茅tica de Oriente Medio generaba riesgos de inflaci贸n al alza y de crecimiento a la baja, que se hab铆a debatido una subida de tipos y que a煤n podr铆a producirse en diciembre, mientras que varios responsables pol铆ticos reforzaron posteriormente una postura m谩s restrictiva. Lagarde tambi茅n anunci贸 que dejar谩 el cargo el 7 de febrero de 2027.
BoC
El Banco de Canad谩 elev贸 las tasas de inter茅s 25 puntos b谩sicos, hasta el 2,50%, tal como se esperaba, e indic贸 que podr铆a ser necesario un mayor ajuste monetario. Se帽al贸 que la inflaci贸n se ha vuelto m谩s alta y persistente, elev贸 su pron贸stico de PIB para 2026 al 1,0% y destac贸 la incertidumbre derivada de la situaci贸n en Oriente Medio y los aranceles estadounidenses.
BoJ
El Banco de Jap贸n mantuvo las tasas de inter茅s en el 1,25% en una votaci贸n de 8 a 1, con el voto disidente de Takata, quien abogaba por un aumento. El gobernador Ueda afirm贸 que la inflaci贸n subyacente hab铆a alcanzado el 2% y que las tasas se mantienen por debajo del nivel neutral, pero que el Banco evaluar铆a la situaci贸n reuni贸n tras reuni贸n, incluyendo la de diciembre.
RBNZ
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) mantuvo inesperadamente las tasas de inter茅s en el 2,75% en una ajustada decisi贸n de 4 a 3, a pesar de que los mercados anticipaban mayoritariamente un aumento de 25 puntos b谩sicos. El banco sostuvo que probablemente ser谩 necesario un mayor ajuste monetario, pero la sorpresa provoc贸 una fuerte ca铆da del d贸lar neozeland茅s.
Riesgo Crediticio IA & Empresas Tecnologicos
La solicitud de salida a bolsa de Anthropic revel贸 compromisos de computaci贸n por m谩s de 280.000 millones de d贸lares con SpaceX y Broadcom, intensificando el escrutinio sobre la financiaci贸n circular de la IA y las necesidades de financiaci贸n. Meta anunci贸 una emisi贸n de acciones de hasta 95.000 millones de d贸lares para financiar infraestructura de IA, con la participaci贸n de Nvidia y AMD.
Microsoft super贸 las previsiones, registr贸 un crecimiento del 48 % en Azure y report贸 un gasto de capital menor al esperado, pero los resultados m谩s d茅biles de Alphabet en publicidad, ingresos y ganancias, sumados a la preocupaci贸n por la econom铆a de la IA, provocaron una fuerte ca铆da en el precio de sus acciones. Posteriormente, Amazon e Intel contribuyeron a la ca铆da con resultados o previsiones decepcionantes. Las empresas de software ServiceNow y Fortinet tambi茅n sufrieron fuertes ca铆das, lo que reforz贸 la preocupaci贸n por las valoraciones tecnol贸gicas y la rentabilidad de la inversi贸n en IA.
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