Los mercados vivieron una semana volátil marcada por la rápida evolución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, decisiones cruciales de los bancos centrales y una fuerte rotación en las acciones relacionadas con la IA.
El optimismo diplomático inicial hizo bajar los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos, pero las nuevas amenazas al transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz y la reciente escalada militar impulsaron el crudo a finales de semana.
La Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón mantuvieron las tasas sin cambios. Las acciones tecnológicas fluctuaron bruscamente, ya que la preocupación por los semiconductores dio paso a los sólidos resultados de Microsoft y Amazon, mientras que la sospecha de una intervención japonesa provocó una fuerte apreciación del yen y una debilidad generalizada del dólar.
Geopolítica
Conflicto entre EE.UU e Irán
La semana comenzó con una pausa tentativa entre Estados Unidos e Irán en los ataques directos, lo que provocó una fuerte caída inicial del petróleo, ya que la diplomacia liderada por Omán y los informes sobre la flexibilidad iraní aumentaron las esperanzas de un tránsito más seguro por Ormuz.
La situación se revirtió repetidamente: ataques vinculados a Irán contra objetivos estadounidenses en Jordania, ataques de represalia entre Estados Unidos y Arabia Saudita, ataques con drones contra la infraestructura energética saudí, incidentes con petroleros y las amenazas de Trump de atacar duramente a Irán impulsaron el crudo al alza a mediados de semana. Para el viernes, la Guardia Revolucionaria Islámica declaró que Ormuz estaba cerrado, excepto bajo su coordinación, mientras que, según informes, Estados Unidos e Israel estaban considerando un bloqueo terrestre; la mediación a través de Omán y Pakistán continuó, pero no se llegó a un acuerdo duradero.
Otros conflictos
Las hostilidades entre Rusia y Ucrania continuaron afectando la infraestructura energética y comercial, incluyendo ataques a refinerías rusas, el puerto de Taman y el transporte marítimo en el Mar Negro.
Las negociaciones entre Gaza y Líbano se mantuvieron activas pero sin resolver, mientras que las amenazas de los hutíes contra el transporte marítimo vinculado a Arabia Saudí aumentaron las preocupaciones de seguridad en el Mar Rojo.
Fricciones Comerciales & Políticas
Estados Unidos, China & Europa
La UE impuso aranceles antidumping del 60 % al 67,6 % a las importaciones chinas de hilo de nailon. Según informes, Alemania identificó las vulnerabilidades chinas ante un posible conflicto comercial futuro, y los legisladores estadounidenses intensificaron el escrutinio de las empresas chinas de chips.
Las autoridades estadounidenses también prohibieron las importaciones de otras 43 empresas por presuntas violaciones de los derechos humanos de los uigures (grupo étnico minoritario en el noroeste de China). China solicitó la eliminación de los aranceles unilaterales estadounidenses de la Sección 301 y argumentó que no busca deliberadamente un superávit comercial.
Políticas fiscales
El primer ministro japonés, Takaichi, abogó por una política fiscal más proactiva y una reducción temporal del impuesto sobre las ventas de alimentos, haciendo hincapié en la disciplina presupuestaria y en evitar medidas financiadas con deuda.
En Europa, el canciller alemán, Merz, se opuso a un elevado gasto en el próximo marco financiero de la UE, mientras que el debate político en el Reino Unido incluyó la contención del gasto social y un posible apoyo pragmático a la perforación en el Mar del Norte.
Bancos Centrales
FED
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo la tasa de fondos federales entre el 3,50% y el 3,75%, pero la decisión, con un resultado de 9 a 3, incluyó los votos disidentes de Logan, Hammack y Kashkari, quienes abogaban por un aumento de 25 puntos básicos.
El presidente Warsh reiteró su compromiso con el objetivo del 2%, sin ofrecer ninguna orientación futura. Inicialmente, los mercados revirtieron las expectativas de aumento previas a la reunión, pero la falta de orientación contribuyó a un marcado empinamiento de la curva de rendimientos del Tesoro.
Posteriormente, los disidentes argumentaron que la política monetaria era insuficientemente restrictiva, que la inflación era demasiado persistente y que un ajuste gradual inicial podría evitar medidas más enérgicas posteriormente.
BCE
Los portavoces del BCE mantuvieron una postura restrictiva, dado que los riesgos en los precios de la energía y los posibles efectos de segunda ronda seguían siendo prioritarios, si bien reconocieron la ausencia de pruebas concluyentes de una propagación generalizada de los precios y los salarios.
La inflación subyacente de la zona euro se aceleró hasta el 2,5 % en julio, la inflación de los servicios subió al 3,3 %, y los datos de crecimiento más sólidos reforzaron las expectativas de que una subida de tipos en septiembre seguía siendo posible.
BoJ
El Banco de Japón mantuvo las tasas en el 1,00% por 8 votos a 1, con Takata votando en contra de una subida. Sus previsiones incluían leves mejoras en el PIB y revisiones mixtas de la inflación, mientras que el gobernador Ueda hizo hincapié en el riesgo de una inflación excesiva y afirmó que seguían siendo posibles subidas más rápidas si las condiciones financieras resultaban demasiado expansivas.
La decisión no modificó sustancialmente las expectativas de política monetaria, pero se produjo en medio de una extraordinaria volatilidad del yen y especulaciones sobre una posible intervención.
BOE
El BoE mantuvo la tasa de interés en el 3,75% por 6 votos a favor y 3 en contra, con Greene, Pill y Mann votando a favor de una subida. Los responsables de la política monetaria observaron riesgos inflacionarios derivados del sector energético, pero también una clara deflación interna, un mercado laboral débil y escasa evidencia actual de efectos secundarios significativos.
El gobernador Bailey rechazó explícitamente la interpretación de que el Banco se inclinaba hacia una subida, lo que provocó una revisión de la política monetaria a favor de la espera.
RBA & BNS
Los informes que indican que el SNB (BNS) prevé mantener su tasa de interés oficial en cero hasta finales de 2027. Una inflación australiana menor de lo esperado redujo las expectativas de un endurecimiento monetario por parte del RBA.
.
Respuestas