Los mercados estuvieron marcados por las cambiantes expectativas sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán para la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que provocó fuertes fluctuaciones en los precios del crudo, la preocupación por la inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Las acciones, en general, avanzaron durante la semana, respaldadas en ocasiones por la disminución del riesgo geopolítico y los sólidos resultados de las empresas de inteligencia artificial, aunque la volatilidad tecnológica persistió mientras los inversores analizaban con detenimiento el elevado gasto de capital y las previsiones.
El dólar y las expectativas sobre los tipos de interés se vieron presionados por el débil informe de empleo de julio en Estados Unidos, mientras que el oro alcanzó nuevos máximos.
Las perspectivas para la Reserva Federal siguieron dependiendo de los próximos datos de inflación, en medio de la continua retórica restrictiva de los responsables políticos.
Geopolítica
Irán, Omán y el estrecho de Ormuz
El factor macroeconómico dominante de la semana fue el cambio en la confianza en un acuerdo mediado por Estados Unidos, Irán y Omán para reabrir el estrecho de Ormuz.
Trump suspendió los ataques previstos y describió las perspectivas de un acuerdo rápido, eliminando inicialmente una prima de riesgo petrolera sustancial. Posteriormente, Qatar, Omán e Irán señalaron avances en un marco temporal para el transporte marítimo, y algunos informes sugirieron que solo quedaban algunos asuntos pendientes.
Para el jueves y el viernes, Irán y Omán habrían acordado un marco general de 60 días, pendiente de la aprobación de la seguridad nacional iraní. Los acuerdos propuestos contemplaban el transporte marítimo de entrada cerca de Irán y el de salida cerca de Omán, un posible desminado regional y la ausencia de tarifas de tránsito rutinarias.
Riesgo del Acuerdo
El panorama seguía siendo muy incierto. Irán negó repetidamente las conversaciones directas con Estados Unidos, afirmó que un acuerdo en el estrecho de Ormuz no constituiría necesariamente una reapertura total y vinculó el tránsito al levantamiento de las sanciones y a la compensación.
Según informes, los borradores de las disposiciones podrían prohibir el paso de buques estadounidenses e israelíes e imponer multas a los Estados considerados responsables de daños a Irán, condiciones que Washington y los Estados del Golfo consideraron inaceptables.
Un funcionario estadounidense declaró posteriormente que Estados Unidos levantaría el bloqueo de los puertos iraníes solo cuando se reanudara el transporte marítimo comercial sin impedimentos.
Fricciones Comerciales & Políticas
Estados Unidos & China
Según informes, Estados Unidos consideró extender los aranceles a los metales a productos como máquinas de soldar y grúas, estaba elaborando una posible prohibición a las importaciones de dispositivos chinos para centros de datos y discutió aranceles y precios mínimos para el polisilicio estadounidense.
China respondió con contramedidas contra seis entidades y empresas de pruebas de cumplimiento estadounidenses, mientras que Pekín condenó el uso por parte de Estados Unidos de restricciones de seguridad nacional contra empresas chinas.
Estados Unidos & Canadá
Canadá y Estados Unidos negociaron un acuerdo provisional antes de la fecha límite de agosto para la imposición de aranceles. Canadá consideraba concesiones en materia de cuotas lácteas, aranceles de represalia y acceso al mercado estadounidense de bebidas alcohólicas a cambio de una reducción, aunque no necesariamente la eliminación, de los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio.
También se debatió una mayor coordinación en materia de aranceles para ciertos productos chinos.
Bancos Centrales
FED
Los funcionarios de la Fed sostuvieron en general que la inflación se mantiene por encima del objetivo y que la política monetaria podría tener que seguir siendo restrictiva.
Williams apoyó la última decisión de mantener las tasas sin cambios y anticipó que los efectos inflacionarios relacionados con la energía y los aranceles se desvanecerían.
Paulson calificó la política como ligeramente restrictiva y dijo que podría ser necesario mantener las tasas altas por más tiempo o realizar nuevas subidas si la inflación no mejora.
Kashkari, Schmid y Musalem se mostraron a favor, o indicaron su apoyo, a aumentos graduales de las tasas. Musalem dijo que prefería una subida en la última reunión. Se informó que el presidente Warsh estaba dispuesto a subir las tasas en septiembre si los próximos datos de inflación eran positivos y los precios del crudo aumentaban.
Sin embargo, el débil informe de empleo redujo la probabilidad implícita de una subida en septiembre de aproximadamente el 55% antes de su publicación a alrededor del 44%, dejando al IPC, el IPP y posteriormente el PCE como catalizadores clave de la política monetaria.
BCE
El debate sobre la sucesión en el BCE se intensificó, con el respaldo del gobierno neerlandés a Klaas Knot y reportes de que el presidente del Bundesbank, Nagel, también buscaba apoyo.
BoJ
Japón confirmó el viernes anterior una intervención cambiaria por un valor aproximado de 5,3 billones de yenes. El secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, respaldó públicamente la acción coordinada, afirmando que Estados Unidos no habría participado sin tener confianza en la coherencia de la política japonesa y que apoyaría a Japón.
Los funcionarios japoneses reiteraron que no dudarían en intervenir; la intervención se consideró un medio para limitar la debilidad especulativa del yen, aunque una recuperación duradera aún depende de la política monetaria y de los diferenciales de rendimiento.
.
Respuestas