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China: Los aranceles de represalia de Pek铆n entrar谩n en vigor el lunes y las posibilidades de una desescalada antes de esa fecha han disminuido, el tiempo corre.
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En la eurozona, se publica la nueva estimaci贸n del BCE sobre el tipo de inter茅s neutral.
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N贸minas y empleo en EE.UU
EUROZONA
El Banco Central Europeo publicar谩 hoy la revisi贸n de su personal t茅cnico sobre el tipo de inter茅s neutral. Dado que los pr贸ximos dos recortes son probables, gran parte de la atenci贸n se centra en la tasa terminal (valor de tipos desde el cual el BCE tomar谩 una pausa muy larga).
El alcance y el momento de la aplicaci贸n de los aranceles estadounidenses tendr铆an mucho que decir, pero mientras los mercados esperan la decisi贸n de Trump sobre la UE, el informe de hoy es todo lo que los mercados recibir谩n en t茅rminos de orientaci贸n sobre la tasa terminal, y se espera una reacci贸n del euro.
En base a los comentarios de Rehn y al hecho de que las proyecciones de R-star se basan en modelos que incorporan una inflaci贸n ligeramente m谩s alta, es probable que los datos de hoy muestren una tasa m谩s alta, aunque siempre hay que estar atentos a la tasa terminal que se deduzca de dicho modelo del BCE.
Actualizaci贸n: Sali贸 el informe, no hay cambio con respecto a las previsiones del mercado, esta ronda el 2,25 - 1,75.
Juzgando ser铆a m谩s bajista que alcista, aunque no determina, ya que el rango corresponde con lo que ya vimos en los directos e informes anteriores.
CANAD脕
Canad谩 tambi茅n publica hoy las cifras de empleo de enero. Se espera que la desaceleraci贸n sea significativa despu茅s de las s贸lidas cifras de diciembre, ya que se esperan solo 25.000 aumentos en la contrataci贸n.
Se prev茅 que el desempleo aumente ligeramente hasta el 6,8%. Eso probablemente seguir铆a siendo un argumento en contra de una flexibilizaci贸n adicional inmediata por parte del Banco de Canad谩 bas谩ndose 煤nicamente en los datos nacionales. Sin embargo, es posible que se produzcan m谩s recortes a ra铆z de los aranceles estadounidenses en una etapa posterior ( una vez que la pausa de los 30 d铆as termine, y siempre que no haya un acuerdo previo).
EMPLEO EE.UU
Se prestar谩 mucha atenci贸n a las revisiones anuales de referencia. Las revisiones provisionales del a帽o pasado indicaron que, al contrastarlas con los datos fiscales, la Oficina de Estad铆sticas Laborales hab铆a sobreestimado la creaci贸n de empleo en aproximadamente un tercio. Esto indica problemas importantes con su modelo y prevemos ajustes sustanciales en las cifras mensuales de n贸minas.
En las 煤ltimas semanas, los mercados financieros se han centrado en gran medida en Trump y sus pol铆ticas econ贸micas, en particular en el comercio, pero hoy existe la posibilidad de que los datos de empleo influyan en las expectativas de las tasas de la Fed. Eso s铆, posiblemente se requiera de una divergencia bastante grande con respecto al consenso para cambiar las expectativas de manera notable.
El clima extremo en esta 茅poca del a帽o en el pasado (hist贸ricamente hablando) result贸 en lecturas de NFP marcadamente m谩s d茅biles.
Los datos laborales regulares apuntan a un mercado laboral que se est谩 desacelerando, pero que a煤n se encuentra en condiciones razonables. Los datos de JOLTS mostraron que las vacantes de empleo est谩n disminuyendo y la tasa de abandonos indica que la confianza en el mercado laboral est谩 disminuyendo y eso tender谩 a ayudar谩 a contener el crecimiento salarial.
El 铆ndice de empleo en el servicio ISM repunt贸 y la lectura de empleo de ADP (+183k) fue s贸lida. Pero hay factores que apuntan a riesgos a la baja. Los incendios en Los 脕ngeles y la ola de fr铆o extremo en la Costa Este son dos eventos puntuales que ocurrieron en la encuesta de empleo d茅bil y podr铆an tener un impacto negativo.
PREVISIONES POR PARTE DE LOS PRINCIPALES BANCOS
N贸mias no Agr铆colas - Tasa de Desempleo - Media Salarial
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