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China: Los aranceles de represalia de Pekín entrarán en vigor el lunes y las posibilidades de una desescalada antes de esa fecha han disminuido, el tiempo corre.
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En la eurozona, se publica la nueva estimación del BCE sobre el tipo de interés neutral.
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Nóminas y empleo en EE.UU
EUROZONA
El Banco Central Europeo publicará hoy la revisión de su personal técnico sobre el tipo de interés neutral. Dado que los próximos dos recortes son probables, gran parte de la atención se centra en la tasa terminal (valor de tipos desde el cual el BCE tomará una pausa muy larga).
El alcance y el momento de la aplicación de los aranceles estadounidenses tendrían mucho que decir, pero mientras los mercados esperan la decisión de Trump sobre la UE, el informe de hoy es todo lo que los mercados recibirán en términos de orientación sobre la tasa terminal, y se espera una reacción del euro.
En base a los comentarios de Rehn y al hecho de que las proyecciones de R-star se basan en modelos que incorporan una inflación ligeramente más alta, es probable que los datos de hoy muestren una tasa más alta, aunque siempre hay que estar atentos a la tasa terminal que se deduzca de dicho modelo del BCE.
Actualización: Salió el informe, no hay cambio con respecto a las previsiones del mercado, esta ronda el 2,25 - 1,75.
Juzgando sería más bajista que alcista, aunque no determina, ya que el rango corresponde con lo que ya vimos en los directos e informes anteriores.
CANADÁ
Canadá también publica hoy las cifras de empleo de enero. Se espera que la desaceleración sea significativa después de las sólidas cifras de diciembre, ya que se esperan solo 25.000 aumentos en la contratación.
Se prevé que el desempleo aumente ligeramente hasta el 6,8%. Eso probablemente seguiría siendo un argumento en contra de una flexibilización adicional inmediata por parte del Banco de Canadá basándose únicamente en los datos nacionales. Sin embargo, es posible que se produzcan más recortes a raíz de los aranceles estadounidenses en una etapa posterior ( una vez que la pausa de los 30 días termine, y siempre que no haya un acuerdo previo).
EMPLEO EE.UU
Se prestará mucha atención a las revisiones anuales de referencia. Las revisiones provisionales del año pasado indicaron que, al contrastarlas con los datos fiscales, la Oficina de Estadísticas Laborales había sobreestimado la creación de empleo en aproximadamente un tercio. Esto indica problemas importantes con su modelo y prevemos ajustes sustanciales en las cifras mensuales de nóminas.
En las últimas semanas, los mercados financieros se han centrado en gran medida en Trump y sus políticas económicas, en particular en el comercio, pero hoy existe la posibilidad de que los datos de empleo influyan en las expectativas de las tasas de la Fed. Eso sí, posiblemente se requiera de una divergencia bastante grande con respecto al consenso para cambiar las expectativas de manera notable.
El clima extremo en esta época del año en el pasado (históricamente hablando) resultó en lecturas de NFP marcadamente más débiles.
Los datos laborales regulares apuntan a un mercado laboral que se está desacelerando, pero que aún se encuentra en condiciones razonables. Los datos de JOLTS mostraron que las vacantes de empleo están disminuyendo y la tasa de abandonos indica que la confianza en el mercado laboral está disminuyendo y eso tenderá a ayudará a contener el crecimiento salarial.
El índice de empleo en el servicio ISM repuntó y la lectura de empleo de ADP (+183k) fue sólida. Pero hay factores que apuntan a riesgos a la baja. Los incendios en Los Ángeles y la ola de frío extremo en la Costa Este son dos eventos puntuales que ocurrieron en la encuesta de empleo débil y podrían tener un impacto negativo.
PREVISIONES POR PARTE DE LOS PRINCIPALES BANCOS
Nómias no Agrícolas - Tasa de Desempleo - Media Salarial
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