Los mercados estadounidenses cerraron la semana al alza con un mayor apetito al riesgo. El sentimiento global se vio influido por los cambios en el liderazgo de la Fed, los aranceles en curso, los titulares geopolíticos y la macroeconomía.
El presidente Trump nombró a Miran, presidente de la CEA, como gobernador temporal de la Fed, lo que alimentó la especulación sobre futuros recortes de tasas y la independencia de la Fed. Persistieron las tensiones comerciales, especialmente con India, Japón, Brasil y Suiza. El petróleo crudo se mantuvo estable, el oro volátil debido a la confusión arancelaria.
El mercado laboral mostró señales mixtas, con un débil informe de empleo canadiense que afectó al dólar canadiense.
Por otro lado, sigue la diplomacia entre Estados Unidos, Rusia y Ucrania El sentimiento regional se ve respaldado por el progreso en las conversaciones entre Estados Unidos y Rusia, y la perspectiva de una reunión entre Trump y Putin.
India se enfrenta a nuevos aranceles estadounidenses por las importaciones de petróleo ruso.
Malas noticias para Suiza durante la semana con aranceles estadounidenses sobre productos suizos del 39% y se prevé una reducción del PIB del 0,6%; sin embargo, Suiza no tomará represalias inmediatas: las negociaciones continúan.
GBP : Banco de Inglaterra le da una mano a la libra
El Banco de Inglaterra (BoE) recorta el tipo de interés en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, con un resultado dividido de 5 a 4, y se requiere una segunda vuelta tras el estancamiento inicial. El comunicado mantiene una orientación gradual y cautelosa, pero elimina el lenguaje restrictivo. Se elevan las previsiones de inflación, y el comité sigue dividido sobre el ritmo de la flexibilización.
USD: Trump inaugura su plan de control de la FED y la Macro Ayuda
El presidente Trump nombra a Miran, presidente de la CEA, gobernador temporal de la Fed (en sustitución de Kugler) hasta enero de 2026, y Waller se perfila como favorito para la próxima presidencia.
Bostic, de la Fed, reitera la probabilidad de un recorte en 2025, mientras que Daly señala la necesidad de recalibrar la política monetaria ante la incertidumbre sobre los aranceles y el mercado laboral. La probabilidad de recorte en septiembre ya es casi un hecho, pero los datos de inflación de esta semana podrían sembrar la duda.
JPY: Serias Dudas sobre las Previsiones del BOJ
El 7 de agosto de 2025, Estados Unidos impuso un arancel "recíproco" del 15 % sobre las importaciones japonesas. Sin embargo, este gravamen se superpuso con otros ya existentes (como en el caso de la carne de res), lo que generó una situación de “stacking” (apilamiento de aranceles) que elevó los costos por encima de lo acordado. Japón lo calificó como un error "sumamente lamentable". Luego se confirmó que, al igual que la Unión Europea, Japón quedará exento del “stacking”: solo se aplicará un arancel del 15 % como máximo y no se sumará a otros aranceles existentes. La cuestión es que aún no se ha especificado una fecha concreta para la entrada en vigor de esta reducción, lo que mantiene cierta incertidumbre en sectores clave de Japón.
En el lado macroeconómico y tras los decepcionantes datos semanales Japón redujo su previsión de crecimiento para el año fiscal al 0,7 % (desde el 1,2 %) debido a los aranceles estadounidenses y al bajo consumo. El gobierno espera una recuperación el próximo año, ya que el crecimiento salarial superará la inflación.
Resumen de Opiniones del Banco de Japón (BoJ) del Viernes
El Resumen de Opiniones del Banco de Japón (BoJ) de la reunión de julio indicó que un miembro afirmó que es probable que el Banco de Japón continúe subiendo los tipos de interés si la economía y los precios se mueven según sus previsiones. Otro miembro indicó que, dada la alta incertidumbre sobre si se materializará el pronóstico del Banco de Japón, se debería evaluar las perspectivas sin prejuicios. También se observó que no hubo cambios en la opinión de que la inflación subyacente se estancará antes de volver a acelerarse a pesar del acuerdo arancelario entre Japón y EE. UU.
EUR: El sector minorista mejora el sentimiento
La actividad minorista en la eurozona mostró un crecimiento modesto pero alentador en junio de 2025, lo que indica una ligera recuperación de la confianza del consumidor. El volumen del comercio minorista aumentó un 0,3 % intermensual, revirtiendo la caída del 0,3 % registrada en mayo.
En términos anuales, el índice minorista aumentó un notable 3,1 %, lo que refleja una demanda de consumo más sólida en comparación con junio de 2024. En todas las categorías, todos los segmentos contribuyeron positivamente a este crecimiento. Los productos no alimentarios (excluyendo el combustible para automóviles) lideraron el crecimiento con un aumento mensual del 0,6 %, lo que sugiere un mayor gasto discrecional (no por necesidad).
AUD: China Ayuda, pero el RBA lo tiene claro
Según una encuesta de Reuters realizada entre el 4 y el 7 de agosto de 2025, los 40 economistas prevén que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) reduzca la tasa de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 3,60 %, en su reunión del 12 de agosto.
Este cambio se produce tras datos recientes que muestran una caída de la inflación al 2,1 %, su nivel más bajo en casi cuatro años, y un aumento del desempleo al 4,3 %, el nivel más alto en aproximadamente tres años y medio. La menor demanda interna y el moderado gasto de los hogares, que constituyen una parte sustancial del PIB, refuerzan la necesidad de una política monetaria más expansiva.
CAD: Canadá copia a EE.UU con unos malos datos de Empleo
La urgencia de un recorte de tasas por parte del Banco de Canadá aumentó tras la pérdida de 40.800 empleos en la economía canadiense en julio, una cifra muy superior a la prevista por los mercados y los analistas donde se había centrado en un aumento de 7.000. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 6,9%, mientras que la tasa de participación descendió ligeramente al 65,2%. El informe mostró múltiples indicios de debilidad, empezando por el hecho de que la pérdida de empleos se concentró en el empleo a tiempo completo, que se redujo en 51.000 en julio, mientras que el empleo a tiempo parcial aumentó en 10.300. Si bien la caída del empleo se produce tras un aumento sorprendentemente fuerte de 83.100 en junio, este último fue liderado por el empleo a tiempo parcial, que aumentó en 69.500.
En los últimos tres meses, la economía ha creado 51.100 empleos, impulsados por un aumento de 31.000 en el empleo a tiempo parcial, mientras que el empleo a tiempo completo ha creado 20.200 puestos. Otra señal de debilidad proviene del hecho de que el sector privado lideró el deterioro, con una reducción del empleo de 39.000 personas, mientras que el número de empleados del sector público aumentó en 4.000. El trabajo por cuenta propia disminuyó en 5.800. Las horas trabajadas se contrajeron un 0,2 % mensualmente.
En su declaración del 30 de julio, el banco central señaló el debilitamiento del mercado laboral en los sectores afectados por el comercio. Continúa monitoreando no solo en qué medida el aumento de los aranceles estadounidenses reduce la demanda de exportaciones canadienses, sino también su impacto en el empleo.
Las personas desempleadas siguieron teniendo dificultades para encontrar trabajo en julio, con una tasa de desempleo de larga duración del 23,8 %, la más alta desde febrero de 1998, excluyendo los años de pandemia.
Dos tercios de quienes buscaban empleo en junio seguían desempleados en julio. Tanto el sector de bienes como el de servicios sufrieron pérdidas de empleo.
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