Las últimas amenazas comerciales del presidente Trump están en el punto de mira. El jueves por la noche, el presidente supuestamente anunció que impondría un arancel del 20% sobre las importaciones de bienes canadienses no contempladas en el acuerdo comercial entre Estados Unidos, Canadá y México de 2020. El presidente advirtió por separado que anunciaría aranceles a la Unión Europea de forma inminente. Además, afirmó que planeaba un arancel de base universal del 15% o 20%, en comparación con el 10% actual.
Respecto a la UE, ya se ha confirmado que planea aplicar un arancel del 30%.
Seguimiento de la GBP & JPY
El yen ha mostrado un rendimiento claramente inferior esta semana tras la decepción en cuanto a salarios, imposición de un arancel del 25% y una prórroga para el sector automovilístico. Las elecciones a la Cámara Alta de Japón se celebran el domingo 20 de julio y están complicando la capacidad del gobierno para alcanzar un acuerdo.
En cuanto a la libra. si bien los datos del PIB mostraron una contracción del 0,1% en el crecimiento de mayo, los datos no fueron tan negativos como parecen (el PIB de marzo se revisó al alza), aunque los riesgos para la libra siguen siendo a la baja. Los datos del mercado laboral y del IPC serán clave, de allí que existe un riesgo mayor de que el Banco de Inglaterra aumente el ritmo de recortes de tasas si los datos del mercado laboral apuntan a una debilidad continua.
AUD
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo su principal tasa de interés oficial sin cambios en el 3,85 % en su reunión de política monetaria. Esta decisión fue sorpresiva, ya que el consenso esperaba una segunda reducción consecutiva de 25 puntos básicos.
En el comunicado que acompaña a la decisión, los funcionarios destacaron las recientes caídas de la inflación y expresaron su optimismo respecto a que los riesgos para las perspectivas inflacionarias se mantuvieran equilibrados, tras una mayor preocupación previa por los riesgos al alza. Sin embargo, señalaron que los datos mensuales de inflación indican que la inflación trimestral del trimestre finalizado en junio será más alta de lo previsto.
Tras haber recortado ya los tipos de interés oficiales en 50 puntos básicos en los últimos meses, esta incertidumbre sobre las perspectivas de inflación a corto plazo ha llevado a las autoridades a ser cautelosas a la hora de flexibilizar la política monetaria de forma demasiado drástica. Por ello, hoy han estimado que podrían esperar a recibir más información para confirmar que la inflación se mantiene en la senda de alcanzar el 2,5 % de forma sostenible.
El comunicado muestra, sin embargo, que la decisión no fue unánime, ya que solo seis de los nueve miembros votaron a favor de mantener los tipos de interés oficiales sin cambios. En la conferencia de prensa posterior a la reunión, la gobernadora del RBA, Michele Bullock, informó que la mayoría de los miembros "decidió esperar unas semanas para confirmar que seguimos en camino de cumplir con nuestra expectativa de inflación", señalando además que "la decisión se centró más en el momento oportuno que en la dirección". Esto sugiere que existe una alta probabilidad de que la mayoría de los miembros apoye un recorte de tipos en la próxima reunión si los datos brindan mayor confianza en las perspectivas de inflación".
CHINA
El índice general de precios al consumidor de China subió un 0,1 % interanual en junio, frente a una disminución del 0,1 % en mayo. Los precios de los alimentos bajaron un 0,3 % interanual, pero esto se vio compensado por el aumento de los precios de los productos no alimentarios, con una inflación subyacente del 0,7 %.
Los datos de inflación de precios al productor (IPP), también publicados, mostraron una persistente debilidad en las presiones inflacionarias.
CAD: Sorpresa en el Empleo, aunque...
La economía canadiense creó la impresionante cifra de 83.100 empleos en junio, muy por encima de la expectativa de consenso . La economía no había creado tantos empleos desde diciembre de 2024.
La tasa de desempleo descendió ligeramente al 6,9 %, esta fue la primera caída de la tasa de desempleo desde enero. La tasa de participación subió ligeramente del 65,3 % al 65,4 %. Un aumento de 69.500 puestos de trabajo a tiempo parcial lideró el incremento general en junio, aunque el empleo a tiempo completo también aumentó en 13.500. El empleo fue impulsado por el sector privado, que añadió 46.600 puestos de trabajo, casi el doble que el sector público.
Los servicios aumentaron en 73.100, mientras que las industrias productoras de bienes aumentaron en 10.100. Las tasas de despidos se mantienen estables.
CAD: ¿El Empleo Cambia mucho para el CAD?
¿Significa esto que cualquier recorte de tasas por parte del Banco de Canadá está descartado? Probablemente no, dada la incertidumbre comercial actual. Las actas de la reunión de política monetaria de junio mostraron cierta diversidad de opiniones sobre el camino más probable a seguir, lo que refleja las fuerzas divergentes en juego.
En el ámbito arancelario, la incertidumbre sigue siendo intensa. Recientemente, el presidente estadounidense Donald Trump puso fin a las negociaciones comerciales debido a un impuesto digital que estaba a punto de entrar en vigor. Canadá respondió derogando dicho impuesto, que habría afectado a grandes empresas tecnológicas como Google y Amazon. Esta medida del primer ministro Mark Carney, si bien recibió críticas internas, reavivó las esperanzas de un acuerdo bilateral en julio. Sin embargo, Trump ahora amenaza con imponer aranceles del 35 % a los productos canadienses a partir del 1 de agosto, lo que pone de manifiesto la volatilidad política.
La economía canadiense demostró ser más resiliente de lo previsto en el primer trimestre, pero el banco central prevé un debilitamiento significativo en el segundo trimestre. El crecimiento del PIB se contrajo un 0,1 % en abril y la estimación anticipada para mayo apunta a otra contracción. En cuanto a la inflación, se observó cierta moderación en mayo, lo que, sumado a la desaceleración del crecimiento salarial, ofrece cierto margen de maniobra al banco central.
No obstante, la inflación subyacente se mantiene bastante por encima del objetivo de estabilidad del banco central y probablemente se mantenga firme. Además de la incertidumbre persistente, los datos de empleo mostraron cierta vulnerabilidad dado que las ganancias de empleo se concentraron en el trabajo a tiempo parcial y que el desempleo de largo plazo aumentó.
En general, el informe de empleo da más motivos al banco central para esperar y ver, especialmente porque uno de los sectores con mayor riesgo, el manufacturero, vio un aumento de 10.500 puestos de trabajo.
GBP: Actualización Fiscal
La caída de la libra esterlina de la semana pasada se desencadenó por la especulación sobre la posible sustitución del Ministro de Hacienda Reeves, lo que agravó los riesgos fiscales y la incertidumbre política en el Reino Unido. Esto siguió a otro vergonzoso giro de 180 grados del gobierno, que se vio obligado a diluir sus planes de reforma del bienestar.
El Primer Ministro Starmer otorgó rápidamente un voto de confianza a la Ministro de Hacienda Reeves, lo que ha ayudado a disipar las especulaciones sobre su futuro inmediato. Sin embargo, persisten las dudas sobre los planes del gobierno en materia de política fiscal, y es probable que se requieran subidas de impuestos en el Presupuesto de Otoño. Al mismo tiempo, la publicación esta semana del último informe de la Oficina de Presupuesto (OBR) sobre riesgo fiscal y sostenibilidad de la deuda ha puesto de relieve la relativamente vulnerable posición de las finanzas públicas del Reino Unido.
La OBR señaló que los esfuerzos anteriores para lograr una mayor sostenibilidad de las finanzas públicas del Reino Unido solo han tenido un éxito limitado y temporal en los últimos años.
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