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Reporte Semanal: 18/01

Jan 18, 2026

 

La "crisis de la independencia" en la Fed, noticias geopolíticas y la reversión del yen

 

La semana bursátil estuvo dominada por una prueba de resistencia sin precedentes a la independencia de la Reserva Federal y una montaña rusa de retórica geopolítica.

En Estados Unidos, la narrativa comenzó con un marcado tono de "vender dólares", ya que una investigación penal del Departamento de Justicia sobre el gasto de renovación del presidente Powell socavó la confianza en la autonomía del banco central.

Sin embargo, el dólar demostró resiliencia. Al final de la semana, la narrativa de la "crisis institucional" fue superada por la realidad económica: las buenas cifras de las ventas minoristas, pero sobre todo la caída de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo a mínimos cercanos a dos años obligaron a los mercados a deshacer las apuestas recesivas. La recuperación se consolidó el viernes con informes de que la Casa Blanca planea mantener al ultraconservador Kevin Hassett en el Comité Ejecutivo Nacional en lugar de nominarlo para la presidencia de la Fed, eliminando así un riesgo de cola clave para el dólar.

Al otro lado del Pacífico, el yen japonés experimentó un drástico cambio de rumbo. Inicialmente, la moneda se desplomó hacia el umbral psicológico de 160,00 tras la noticia de los planes de elecciones anticipadas del primer ministro Takaichi, una medida interpretada como una señal de una expansión fiscal agresiva. Sin embargo, el viernes, la situación cambió radicalmente tras filtraciones de tono agresivo que sugerían que el Banco de Japón comenzará a desmantelar sus inversiones en ETF y podría subir los tipos de interés en abril para combatir la debilidad de la moneda. Mientras tanto, en Europa, una sorprendente estabilización del PIB alemán contrastó marcadamente con el deterioro de la política fiscal en Francia, donde el estancamiento presupuestario ha provocado advertencias de los banqueros centrales sobre una "zona de peligro" de déficit.

 

Macroeconomía: Resiliencia en medio del "ruido político"

EE. UU.:  Los datos económicos estadounidenses contrastaron marcadamente con la agitación política que rodeaba a la Reserva Federal. Si bien la narrativa estuvo dominada por una investigación criminal contra el presidente Powell y el sentimiento de "vender dólares", los datos reales indicaron resiliencia. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a un mínimo de casi dos años (198.000), y las ventas minoristas superaron las expectativas (+0,6%), por otro lado los datos de inflación no dieron muchas pistas, aunque salieron ligeramente por debajo de la previsión.

 Europa:  La eurozona ofreció una estabilización sorpresiva. Alemania desafió las previsiones de recesión con un PIB anual del +0,2% (frente al -0,5% anterior), y la producción industrial superó las expectativas. Sin embargo, las preocupaciones fiscales se cernieron sobre Francia al estancarse los debates presupuestarios, y el banco central advirtió sobre una "zona de peligro" de déficit. 

Reino Unido:  La economía británica mostró un dinamismo inesperado, con un aumento del PIB del 0,3% en noviembre (frente al 0,1% previsto), lo que sitúa al cuarto trimestre en camino de superar la previsión de "crecimiento nulo" del Banco de Inglaterra. Sin embargo, la confianza en las cifras se vio afectada por informes de que la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) podría retrasar seis meses su revisada Encuesta de Población Activa, dejando a los responsables políticos "a ciegas".

 

Bancos centrales: crisis de independencia y rumores 

Fed (La "Crisis de la Independencia"):  La Reserva Federal se enfrentó a un desafío existencial cuando el Departamento de Justicia abrió una investigación criminal sobre el gasto de renovación del presidente Powell. La semana estuvo marcada por especulaciones sobre la sucesión, y terminó con una señal positiva para el mercado: el ultraconservador Kevin Hassett probablemente permanecería en el Comité Ejecutivo Nacional en lugar de asumir la presidencia de la Fed, dejando a Kevin Warsh como favorito. 

BoJ (El "giro halcón"):  El Banco de Japón atravesó una semana volátil. Tras enfrentarse inicialmente a la presión vendedora debido a los planes de elecciones anticipadas del primer ministro Takaichi (que implican una expansión fiscal), la narrativa cambió el viernes. Surgieron informes de que el BoJ comenzará a liquidar sus posiciones en ETF el 19 de enero y podría subir los tipos de interés incluso en abril para contrarrestar la debilidad del yen. 

PBoC (el "estímulo tecnológico"):  el banco central de China redujo su tasa de facilidad de préstamo a un año (a 1,25%) y aumentó las cuotas para apoyar la innovación tecnológica, en un intento de contrarrestar la débil demanda de crédito.

 

Comercio/Geopolítica: "La ayuda está en camino" y la candidatura de Groenlandia 

Geopolítica (Desescalada de Irán):  Los mercados globales se vieron sacudidos por las tensiones entre Estados Unidos e Irán. El crudo subió a mediados de semana después de que el presidente Trump anunciara que "la ayuda está en camino" para los manifestantes iraníes, para luego desplomarse el viernes después de que Trump confirmara que le habían informado que Irán "no tenía ningún plan" para ejecutar a los manifestantes, eliminando así la amenaza inmediata de una acción estadounidense. 

Diplomacia (Groenlandia y aranceles):  Las relaciones transatlánticas se tensaron cuando Trump reiteró su deseo de comprar Groenlandia, lo que llevó a los legisladores de la UE a amenazar con retrasar las votaciones comerciales. Mientras tanto, Canadá y China anunciaron un acuerdo arancelario histórico de "Canola por vehículos eléctricos", lo que indica un cambio en el enfoque comercial de Ottawa, alejándose de Estados Unidos. 

Guerra tecnológica:  La guerra de semiconductores se agravó debido a la confusión generada por la restricción de los chips Nvidia H200 por parte de China y la imposición de nuevos límites comerciales a los futuros de plata y níquel. Por otro lado, Estados Unidos y Taiwán consolidaron sus vínculos mediante un nuevo pacto comercial que involucra la inversión de TSMC.

 

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