La "crisis de la independencia" en la Fed, noticias geopol铆ticas y la reversi贸n del yen
La semana burs谩til estuvo dominada por una prueba de resistencia sin precedentes a la independencia de la Reserva Federal y una monta帽a rusa de ret贸rica geopol铆tica.
En Estados Unidos, la narrativa comenz贸 con un marcado tono de "vender d贸lares", ya que una investigaci贸n penal del Departamento de Justicia sobre el gasto de renovaci贸n del presidente Powell socav贸 la confianza en la autonom铆a del banco central.
Sin embargo, el d贸lar demostr贸 resiliencia. Al final de la semana, la narrativa de la "crisis institucional" fue superada por la realidad econ贸mica: las buenas cifras de las ventas minoristas, pero sobre todo la ca铆da de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo a m铆nimos cercanos a dos a帽os obligaron a los mercados a deshacer las apuestas recesivas. La recuperaci贸n se consolid贸 el viernes con informes de que la Casa Blanca planea mantener al ultraconservador Kevin Hassett en el Comit茅 Ejecutivo Nacional en lugar de nominarlo para la presidencia de la Fed, eliminando as铆 un riesgo de cola clave para el d贸lar.
Al otro lado del Pac铆fico, el yen japon茅s experiment贸 un dr谩stico cambio de rumbo. Inicialmente, la moneda se desplom贸 hacia el umbral psicol贸gico de 160,00 tras la noticia de los planes de elecciones anticipadas del primer ministro Takaichi, una medida interpretada como una se帽al de una expansi贸n fiscal agresiva. Sin embargo, el viernes, la situaci贸n cambi贸 radicalmente tras filtraciones de tono agresivo que suger铆an que el Banco de Jap贸n comenzar谩 a desmantelar sus inversiones en ETF y podr铆a subir los tipos de inter茅s en abril para combatir la debilidad de la moneda. Mientras tanto, en Europa, una sorprendente estabilizaci贸n del PIB alem谩n contrast贸 marcadamente con el deterioro de la pol铆tica fiscal en Francia, donde el estancamiento presupuestario ha provocado advertencias de los banqueros centrales sobre una "zona de peligro" de d茅ficit.
Macroeconom铆a: Resiliencia en medio del "ruido pol铆tico"
EE. UU.: Los datos econ贸micos estadounidenses contrastaron marcadamente con la agitaci贸n pol铆tica que rodeaba a la Reserva Federal. Si bien la narrativa estuvo dominada por una investigaci贸n criminal contra el presidente Powell y el sentimiento de "vender d贸lares", los datos reales indicaron resiliencia. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a un m铆nimo de casi dos a帽os (198.000), y las ventas minoristas superaron las expectativas (+0,6%), por otro lado los datos de inflaci贸n no dieron muchas pistas, aunque salieron ligeramente por debajo de la previsi贸n.
Europa: La eurozona ofreci贸 una estabilizaci贸n sorpresiva. Alemania desafi贸 las previsiones de recesi贸n con un PIB anual del +0,2% (frente al -0,5% anterior), y la producci贸n industrial super贸 las expectativas. Sin embargo, las preocupaciones fiscales se cernieron sobre Francia al estancarse los debates presupuestarios, y el banco central advirti贸 sobre una "zona de peligro" de d茅ficit.
Reino Unido: La econom铆a brit谩nica mostr贸 un dinamismo inesperado, con un aumento del PIB del 0,3% en noviembre (frente al 0,1% previsto), lo que sit煤a al cuarto trimestre en camino de superar la previsi贸n de "crecimiento nulo" del Banco de Inglaterra. Sin embargo, la confianza en las cifras se vio afectada por informes de que la Oficina Nacional de Estad铆sticas (ONS) podr铆a retrasar seis meses su revisada Encuesta de Poblaci贸n Activa, dejando a los responsables pol铆ticos "a ciegas".
Bancos centrales: crisis de independencia y rumores
Fed (La "Crisis de la Independencia"): La Reserva Federal se enfrent贸 a un desaf铆o existencial cuando el Departamento de Justicia abri贸 una investigaci贸n criminal sobre el gasto de renovaci贸n del presidente Powell. La semana estuvo marcada por especulaciones sobre la sucesi贸n, y termin贸 con una se帽al positiva para el mercado: el ultraconservador Kevin Hassett probablemente permanecer铆a en el Comit茅 Ejecutivo Nacional en lugar de asumir la presidencia de la Fed, dejando a Kevin Warsh como favorito.
BoJ (El "giro halc贸n"): El Banco de Jap贸n atraves贸 una semana vol谩til. Tras enfrentarse inicialmente a la presi贸n vendedora debido a los planes de elecciones anticipadas del primer ministro Takaichi (que implican una expansi贸n fiscal), la narrativa cambi贸 el viernes. Surgieron informes de que el BoJ comenzar谩 a liquidar sus posiciones en ETF el 19 de enero y podr铆a subir los tipos de inter茅s incluso en abril para contrarrestar la debilidad del yen.
PBoC (el "est铆mulo tecnol贸gico"): el banco central de China redujo su tasa de facilidad de pr茅stamo a un a帽o (a 1,25%) y aument贸 las cuotas para apoyar la innovaci贸n tecnol贸gica, en un intento de contrarrestar la d茅bil demanda de cr茅dito.
Comercio/Geopol铆tica: "La ayuda est谩 en camino" y la candidatura de Groenlandia
Geopol铆tica (Desescalada de Ir谩n): Los mercados globales se vieron sacudidos por las tensiones entre Estados Unidos e Ir谩n. El crudo subi贸 a mediados de semana despu茅s de que el presidente Trump anunciara que "la ayuda est谩 en camino" para los manifestantes iran铆es, para luego desplomarse el viernes despu茅s de que Trump confirmara que le hab铆an informado que Ir谩n "no ten铆a ning煤n plan" para ejecutar a los manifestantes, eliminando as铆 la amenaza inmediata de una acci贸n estadounidense.
Diplomacia (Groenlandia y aranceles): Las relaciones transatl谩nticas se tensaron cuando Trump reiter贸 su deseo de comprar Groenlandia, lo que llev贸 a los legisladores de la UE a amenazar con retrasar las votaciones comerciales. Mientras tanto, Canad谩 y China anunciaron un acuerdo arancelario hist贸rico de "Canola por veh铆culos el茅ctricos", lo que indica un cambio en el enfoque comercial de Ottawa, alej谩ndose de Estados Unidos.
Guerra tecnol贸gica: La guerra de semiconductores se agrav贸 debido a la confusi贸n generada por la restricci贸n de los chips Nvidia H200 por parte de China y la imposici贸n de nuevos l铆mites comerciales a los futuros de plata y n铆quel. Por otro lado, Estados Unidos y Taiw谩n consolidaron sus v铆nculos mediante un nuevo pacto comercial que involucra la inversi贸n de TSMC.
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